Ce n'est pas une insolvabilité où le propriétaire précédent perd le contrôle. C'est plutôt comme un bouclier de protection, avec Langley Holding, guidé juridiquement par Arndt Geiwitz (SGP Schneider Geiwitz) et des experts juridiques de BUSE, dont le Prof. Dr. Peter Fissenewert, aidant l'entreprise à trouver des solutions. Geiwitz agit comme un administrateur pour le débiteur. Le propriétaire actuel, Langley Holding, a promis de sécuriser les clients existants et d'être un participant actif dans le processus de restructuration.

Manroland Sheetfed a, depuis la reprise par Langley, vécu quelque peu dans l'ombre, souvent perçue comme un outsider parmi les cinq grands. Heidelberg, Koenig & Bauer, Komori, RMGT, et Manroland Sheetfed ont tous affronté des difficultés dues à l'évolution des conditions du marché. D'abord est venue la crise financière de 2008/2009, puis la pandémie de COVID-19, la crise énergétique, l'inflation, les guerres, et—peut-être le dernier coup dur—les tarifs douaniers imposés par l'administration américaine.

Nous avons filmé des clients de Manroland Sheetfed aux États-Unis, et ils ont tous exprimé un haut niveau de satisfaction avec les machines d'impression, le service et l'entreprise. Bien qu'étant dans une position plus faible que d'autres sur le marché, les séries Evolution 700 et 900 ont été vendues, et la direction aux États-Unis a exprimé son optimisme. Cependant, les taux de change et les tarifs, qui ont rendu les machines environ 30 % plus chères, ont été des défis pour tout le monde. Dans ses déclarations, Langley a souligné un déclin sur le marché chinois, ce qui correspond à ce que le PDG d'INKISH, Henrik Klem Lassen, a constaté lors de plusieurs salons commerciaux chinois — non pas spécifiquement à propos de Manroland Sheetfed, mais chez plusieurs fournisseurs occidentaux.

Langley a acquis l'entreprise en février 2012, suite à son insolvabilité. Bien que le prix d'achat n'ait pas été divulgué, les actifs acquis par le biais de l'insolvabilité sont généralement évalués relativement bas. À drupa 2016, Tony Langley a parlé avec confiance d'un avenir radieux, et Manroland Sheetfed a effectivement augmenté son chiffre d'affaires – passant du premier chiffre officiellement annoncé de 214,7 millions d'euros en 2020 à un pic de 361 millions d'euros en 2022. Depuis, cependant, le déclin a été constant, et il est important de noter que depuis 2021, les chiffres incluent DruckChemie.

Alors, quelle est la situation à venir ? Le marché ne se développe pas très positivement, et malgré de meilleurs chiffres de la part de Heidelberg et de Koenig & Bauer, l'industrie de l'offset continue de faire face à des défis structurels. Lors de la conférence de presse pour le 175e anniversaire de Heidelberg, le PDG David Schmeding et le PDG de Manroland Sheetfed, Mirko Kern, ont annoncé que Heidelberg vendrait une Manroland Evolution 900 équipée par Heidelberg—permettant ainsi à Heidelberg d'offrir une solution VLF dont elle est actuellement dépourvue. Un mouvement intelligent de la part de Heidelberg, mais il reste incertain si cette coopération se poursuivra sous le Schutzschirmverfahren.

D'un point de vue plus large du marché, le marché de l'impression offset a généralement décliné au cours des dernières années, et de nombreux observateurs de l'industrie s'attendaient à ce que Manroland Sheetfed soit le joueur le plus vulnérable. Les conditions qui ont conduit à cette situation demeurent. Les tarifs restent en place et il est peu probable qu'ils disparaissent de sitôt. Les conditions du marché ne devraient pas revenir à la "normale" dans un avenir proche. Dans le même temps, Langley note que le marché chinois s'est affaibli par rapport aux années précédentes.

Lors du 175e anniversaire de Heidelberg, l'accord entre Heidelberg et Manroland Sheetfed a été confirmé, donnant à Heidelberg accès à une presse Evolution série 900 intégrée avec Prinect, comblant ainsi efficacement un vide dans son portefeuille VLF.

Alors, que maintenant ?

Langley pourrait tenter de réduire les coûts pour maintenir un certain niveau d'activité. Le service des machines existantes continuera certainement, mais le marché des nouvelles presses risque de rester très limité. Et la question clé demeure : qui investirait dans une nouvelle presse d'une entreprise aux capacités de R&D limitées et avec moins d'options à long terme ?

À mon avis, le scénario le plus probable est que Langley tentera de vendre Manroland Sheetfed, mais le nombre d'acheteurs viables est limité. Heidelberg pourrait potentiellement être intéressé, surtout compte tenu de sa coopération actuelle, mais comment le Bundeskartellamt verrait-il une telle acquisition ? Heidelberg et Manroland avaient déjà envisagé une fusion, mais les deux entreprises étaient nettement plus grandes à l'époque. En 2008, leur chiffre d'affaires combiné était de 6,1 milliards d'euros ; en 2009, il était tombé à 4,6 milliards d'euros. Aujourd'hui, les deux sont beaucoup plus petites, avec un chiffre d'affaires combiné d'environ 2,4 milliards d'euros.

En 2009, les discussions sur une "super-fusion" ont échoué lorsque Allianz, alors propriétaire de Manroland, a décliné. Bien que les deux entreprises soient désormais plus petites, plusieurs sources de l'industrie pensent toujours qu'une fusion entre Heidelberg et Manroland Sheetfed est peu probable — pour de multiples raisons.

De manière intéressante, de nombreuses sources pensent que Koenig & Bauer pourrait acquérir Manroland Sheetfed, ce qui créerait un acteur très dominant dans le segment VLF—les laissant potentiellement comme le seul fournisseur important dans ce format. Des entreprises comme Komori pourraient techniquement acquérir Manroland, mais il y a peu d'indications qu'elles souhaiteraient assumer une opération de fabrication allemande complexe.

Alors, que se passe-t-il ensuite ?

Si Langley décide de ne pas continuer, une voie possible pour Arndt Geiwitz serait de diviser l'entreprise en plus petites parties et de les vendre individuellement.

Comme l'a dit mon co-auteur :

La question n'est plus de savoir qui possédera Manroland, mais quelles parties de Manroland valent la peine d'être possédées ?

Une possibilité peu probable pourrait être Manroland Goss en tant qu'acheteur. Ils ne seraient probablement pas intéressés à poursuivre la recherche et le développement ainsi que la fabrication de nouvelles presses, mais puisqu'ils entretiennent déjà diverses machines offset rotatives de différentes marques, ils pourraient envisager une opportunité commerciale axée sur le service. Cependant, cela reste une possibilité peu probable.

La situation est difficile, et avec environ 2 000 machines installées dans le monde, le temps est crucial. Si une solution n'est pas trouvée, de nombreux clients feront face à l'incertitude—et à l'insatisfaction.