La société UPM-Kymmene Corporation et Sappi Limited ont fait un pas important vers la refonte du paysage européen du papier graphique en signant une lettre d'intention non contraignante pour former une coentreprise qui combinerait l'intégralité des papiers de communication d'UPM avec les opérations européennes de papier graphique de Sappi. La nouvelle entreprise, détenue à parts égales par les deux parties, fonctionnerait de manière indépendante avec sa propre gouvernance, structure financière et cadre de prise de décision stratégique.

Selon Massimo Reynaudo, président et PDG de UPM, la coentreprise proposée est une réponse stratégique au déclin structurel continu, à la surcapacité et aux coûts énergétiques élevés qui affectent le secteur du papier graphique. « La coentreprise proposée représente une réponse décisive aux changements structurels de l'industrie européenne du papier graphique », a déclaré Reynaudo. « Elle offrirait une voie pour renforcer la résilience de l'industrie et garantir un engagement à long terme ainsi qu'une sécurité d'approvisionnement aux clients de papier graphique. »

La société combinée gérerait 12 papeteries à travers la Finlande, l'Allemagne, le Royaume-Uni, les États-Unis, l'Autriche et les Pays-Bas, avec une production optimisée sur les machines les plus efficaces. Les synergies annuelles sont estimées à 100 millions d'euros grâce à l'optimisation des actifs, la rationalisation du portefeuille de produits, la réduction de la logistique, l'efficacité des approvisionnements et l'amélioration des performances opérationnelles.

L'entreprise Communication Papers d'UPM est évaluée à 1,1 milliard d'euros et l'entreprise de papiers graphiques européens de Sappi à 320 millions d'euros (valeurs d'entreprise). À la clôture, la coentreprise contracterait une dette extérieure pour financer des paiements de 613 millions d'euros à UPM et 139 millions d'euros à Sappi, sans recours sur les sociétés mères. La coentreprise est conçue pour fonctionner comme une entité financièrement indépendante capable de financer son propre développement, et après trois ans, chaque actionnaire peut initier la cession de sa participation.

Pour UPM, la coentreprise affinerait considérablement son orientation stratégique en réduisant son exposition aux marchés en déclin du papier graphique et en renforçant sa rentabilité. La transaction devrait améliorer les marges EBIT de UPM et son bilan à la clôture.

L'accord reste soumis à des négociations détaillées, à l'approbation des actionnaires de Sappi, à des arrangements financiers et à un examen réglementaire par les autorités dans l'UE, les États-Unis, le Royaume-Uni, la Chine et d'autres juridictions. Les parties s'attendent à signer des accords contraignants au cours du premier semestre 2026, avec une clôture prévue pour la fin de cette année.

Jusqu'à la clôture, UPM Communication Papers et les activités européennes de papiers graphiques de Sappi continueront à fonctionner de manière indépendante tandis que les entreprises collaborent avec les régulateurs pour obtenir l'approbation de l'une des réorganisations les plus conséquentes du marché européen de l'impression et du papier depuis des décennies.