UPM-Kymmene Corporation en Sappi Limited hebben een belangrijke stap gezet in het herstructureren van de Europese markt voor grafisch papier door een intentieverklaring te ondertekenen om een joint venture te vormen die de gehele UPM Communication Papers combineert met de Europese grafische papieractiviteiten van Sappi. Het nieuwe bedrijf, dat gelijk zal worden verdeeld tussen beide partijen, zou onafhankelijk opereren met zijn eigen bestuur, financiële structuur en strategisch beslissingskader.

Volgens UPM-president en CEO Massimo Reynaudo is het voorgestelde joint venture een strategische reactie op de aanhoudende structurele achteruitgang, de overcapaciteit en de hoge energiekosten die de grafische papiersector beïnvloeden. “De voorgestelde Joint Venture vertegenwoordigt een beslissende reactie op de structurele veranderingen in de Europese grafische papierindustrie,” zei Reynaudo. “Het zou een pad bieden om de veerkracht van de industrie te versterken en langdurige betrokkenheid en leveringszekerheid aan grafische papierklanten te bieden.”

Het gecombineerde bedrijf zou 12 papierfabrieken beheren in Finland, Duitsland, het VK, de VS, Oostenrijk en Nederland, waarbij de productie geoptimaliseerd wordt over de meest efficiënte machines. De jaarlijkse synergieën worden geschat op €100 miljoen door middel van activa-optimalisatie, rationalisatie van het productportfolio, verlaging van logistieke kosten, inkoop efficiëntie en verbeterde operationele prestaties.

UPM's Communication Papers-afdeling wordt gewaardeerd op €1,1 miljard en Sappi's Europese grafische papierafdeling op €320 miljoen (ondernemingswaarden). Bij sluiting zou de joint venture externe schulden aangaan om betalingen van €613 miljoen aan UPM en €139 miljoen aan Sappi te financieren, zonder verhaal op de moedermaatschappijen. De joint venture is bedoeld om als een financieel onafhankelijke entiteit te opereren die in staat is haar eigen ontwikkeling te financieren, en na drie jaar kan elke aandeelhouder het initiatief nemen om zijn belang te desinvesteren.

Voor UPM zou de joint venture de strategische focus aanzienlijk verscherpen door de blootstelling aan dalende markten voor grafisch papier te verminderen en de winstgevendheid te versterken. De transactie zal naar verwachting de EBIT-marges en de balans van UPM verbeteren bij afronding.

De deal blijft onderworpen aan gedetailleerde onderhandelingen, goedkeuring door de aandeelhouders van Sappi, financieringsregelingen en regelgevingsbeoordeling door autoriteiten in de EU, VS, VK, China en andere rechtsgebieden. De partijen verwachten bindende overeenkomsten te tekenen in de eerste helft van 2026, met het oog op afsluiting aan het einde van dat jaar.

Tot de sluiting zullen UPM Communication Papers en Sappi's Europese grafische papierbedrijven onafhankelijk blijven opereren, terwijl de bedrijven samenwerken met de regelgevers om goedkeuring te verkrijgen voor een van de meest ingrijpende herschikkingen in de Europese print- en papiermarkt in decennia.