No es una insolvencia en la que el propietario anterior pierde el control. Es más como un escudo protector, con Langley Holding, guiado legalmente por Arndt Geiwitz (SGP Schneider Geiwitz) y expertos legales de BUSE, incluido el Prof. Dr. Peter Fissenewert, ayudando a la empresa a encontrar soluciones. Geiwitz actúa como custodio del deudor. El propietario actual, Langley Holding, ha prometido asegurar a los clientes existentes y ser un participante activo en el proceso de reestructuración.

Manroland Sheetfed ha vivido, desde que Langley la tomó, algo así como una vida en la sombra, a menudo vista como una forastera entre los cinco grandes. Heidelberg, Koenig & Bauer, Komori, RMGT y Manroland Sheetfed han enfrentado dificultades debido a las cambiantes condiciones del mercado. Primero vino la crisis financiera de 2008/2009, luego la pandemia de COVID-19, la crisis energética, la inflación, las guerras y, quizás el último golpe, los aranceles impuestos por la administración de EE. UU.

Hemos filmado a clientes de Manroland Sheetfed en EE. UU., y todos han expresado un alto nivel de satisfacción con las impresoras, el servicio y la empresa. A pesar de estar en una posición más débil que otros en el mercado, se han vendido las series Evolution 700 y 900, y el liderazgo en EE. UU. ha expresado optimismo. Sin embargo, los tipos de cambio y los aranceles, que han hecho que las máquinas sean aproximadamente un 30% más caras, han sido un desafío para todos. En sus declaraciones, Langley señaló una disminución en el mercado chino, lo que coincide con lo que el CEO de INKISH, Henrik Klem Lassen, ha experimentado en varias ferias comerciales chinas, no específicamente sobre Manroland Sheetfed, sino entre múltiples proveedores occidentales.

Langley adquirió la empresa en febrero de 2012, tras su insolvencia. Aunque el precio de compra no se dio a conocer, los activos adquiridos a través de la insolvencia suelen tener un valor relativamente bajo. En drupa 2016, Tony Langley habló con confianza sobre un futuro prometedor, y Manroland Sheetfed sí aumentó sus ingresos: de los primeros €214,7 millones reportados públicamente en 2020 a un máximo de €361 millones en 2022. Sin embargo, desde entonces, el declive ha sido constante, y es importante señalar que desde 2021, las cifras han incluido a DruckChemie.

Entonces, ¿cuál es la situación de cara al futuro? El mercado no se está desarrollando de manera muy positiva, y a pesar de mejores números tanto de Heidelberg como de Koenig & Bauer, la industria de offset continúa enfrentando desafíos estructurales. En la conferencia de prensa del 175 aniversario de Heidelberg, el CEO David Schmeding y el CEO de Manroland Sheetfed, Mirko Kern, anunciaron que Heidelberg vendería una Manroland Evolution 900 habilitada por Heidelberg, permitiendo a Heidelberg ofrecer una solución VLF que actualmente no tiene. Un movimiento inteligente por parte de Heidelberg, pero sigue siendo incierto si esta cooperación continuará bajo el procedimiento de Schutzschirmverfahren.

Desde una perspectiva de mercado más amplia, el mercado de impresión offset ha estado en declive en los últimos años, y muchos observadores de la industria esperaban que Manroland Sheetfed fuera el jugador más vulnerable. Las condiciones que llevaron a esta situación persisten. Los aranceles se mantienen y es poco probable que desaparezcan pronto. No se espera que las condiciones del mercado vuelvan a la "normalidad" en el futuro cercano. Al mismo tiempo, Langley señala que el mercado chino se ha debilitado en comparación con años anteriores.

En el 175º aniversario de Heidelberg, se confirmó el acuerdo entre Heidelberg y Manroland Sheetfed, otorgando a Heidelberg acceso a una prensa de la serie Evolution 900 integrada con Prinect, llenando efectivamente un vacío en su cartera de VLF.

Entonces, ¿qué ahora?

Langley podría intentar reducir costos para mantener algún nivel de operación. El servicio para máquinas existentes ciertamente continuará, pero el mercado para nuevas prensas probablemente seguirá siendo muy limitado. Y la pregunta clave sigue siendo: ¿quién invertiría en una nueva prensa de una empresa con I+D restringido y menos opciones a largo plazo?

En mi opinión, el escenario más probable es que Langley intente vender Manroland Sheetfed, pero el número de compradores viables es limitado. Heidelberg podría estar interesada, especialmente dada su cooperación actual, pero ¿cómo vería el Bundeskartellamt tal adquisición? Heidelberg y Manroland han explorado previamente una fusión, pero ambas empresas eran significativamente más grandes en ese momento. En 2008, su facturación combinada fue de 6.100 millones de euros; en 2009, bajó a 4.600 millones de euros. Hoy en día, ambas son mucho más pequeñas, con una facturación combinada de alrededor de 2.400 millones de euros.

En 2009, las discusiones sobre una “súperfusión” fracasaron cuando Allianz, entonces propietaria de Manroland, se negó. A pesar de que ambas empresas son ahora más pequeñas, varias fuentes de la industria aún creen que una fusión entre Heidelberg y Manroland Sheetfed es poco probable, por múltiples razones.

Curiosamente, muchas de las mismas fuentes creen que Koenig & Bauer podría adquirir Manroland Sheetfed, lo que crearía un jugador muy dominante en el segmento VLF, potencialmente dejándolos como el único proveedor significativo en ese formato. Compañías como Komori podrían técnicamente adquirir Manroland, pero hay pocas indicaciones de que quieran asumir una operación de fabricación alemana compleja.

¿Y entonces qué?

Si Langley decide no continuar, un posible camino para Arndt Geiwitz sería dividir el negocio en partes más pequeñas y venderlas individualmente.

Como dijo mi coescritor:

La pregunta ya no es quién será el dueño de Manroland, sino qué partes de Manroland valen la pena poseer.

Una posibilidad remota podría ser que Manroland Goss fuera el comprador. Probablemente no estarían interesados en continuar con la I+D y la fabricación de nuevas rotativas, pero dado que ya ofrecen servicio a varias máquinas offset rotativas de diferentes marcas, podrían ver aquí una oportunidad de negocio centrada en el servicio. Aun así, sigue siendo una posibilidad remota.

La situación es difícil, y con alrededor de 2,000 máquinas instaladas a nivel mundial, el tiempo es crucial. Si no se encuentra una solución, muchos clientes enfrentarán incertidumbre y descontento.