时间紧迫，如果关于Landa和当前选择的众多文章是准确的，FIMI已经给出了8000万美元的报价，而HP还在考虑。那么从这里起，现实的选择是什么呢？

让我们猜想：

法院仍然可以拒绝。如果FIMI被拒绝且没有其他报价出现，Landa将破产。如果惠普出价高于FIMI但也被拒绝，Landa将破产。如果法院延长时间以寻找一个现实的报价，用什么资金呢？法院不会感情用事。他们的工作是尽量确保债权人的利益。如果报价没有意义，清算总是备选项。

如果FIMI的投标被接受，将打开多个选项：他们用现有资金运营，希望能生存下去；他们寻找更多投资者；他们将Landa肢解，分块出售——包括建筑、专利、机器、合同；或者他们为那些不愿在肮脏交易中露面的人做掮客。

在董事会会议期间，反复出现的问题之一是投资者是否会撤资于Landa Digital Printing。

与蓝达数字印刷（LDP）战略合作超过十年后，ALTANA决定不再为该公司提供进一步的资金支持。这个决定并非轻率作出，因为自2014年以来，我们不仅提供了财政支持，还与LDP团队紧密合作。在此过程中，我们也为其在印刷行业解决方案方面贡献了我们的经验。

"我们十多年的承诺反映了像LDP所开发的那样颠覆性创新通常所需的长期毅力。投资于有前景的技术公司和初创企业仍然是我们战略的关键部分。我们将继续避免被短期波动所引导。"

在LDP的情况下，多个因素的组合导致得出结论：在可预见的未来，不可能预期到积极的业务发展。

Holger Elfes，Altana

特别注意最后几句。“这是几种因素的结合，”我们只能猜测，是这些因素导致了他们的结论，这对任何潜在投资者来说都必须是一个打击：“……在可预见的未来无法期待任何积极的业务发展。”所以，FIMI在一到两个月内发现了Altana十年来未能发现的潜力——哇。

但即便是在这里，问题依然堆积如山。FIMI没有印刷经验。他们接手的员工已经未能完成当前的Landa平台，而且据说其中许多员工的薪资在行业标准中非常昂贵。FIMI将不得不依赖那些刚刚被大幅削减的供应商。他们会配合吗？而且，为什么客户应该信任一个崭新的“初创企业”花费300到400万美元购买机器，而之前投资Landa已经是高风险？私募股权不是慈善。如果没有快速的转机，他们的售卖可能比预期更快。

如果惠普介入并赢得投标，事情会变得更加有趣。

惠普可能会重组Landa并整合研发。他们可以将Indigo和Landa合并为一个新的“Indigo”平台，利用纳米印刷技术解决Indigo的速度和基材限制。他们可以将PageWide整合到一个新的以色列中心，将其工业印刷业务集中到一个屋檐下。但不要天真。惠普在这里不会支付溢价。他们认识到价值在于知识产权、专利，以及可能的一些个人。考虑到可以等待并从破产处理中的拍卖中精选资产，惠普没有动机过度支付。

其他买家不应被排除在外。

小森，以前的合作伙伴，可能会认为挽救专利或人才有价值。富士胶片、理光、佳能和柯尼卡美能达都有喷墨打印的野心，可能会看到购买知识产权和阻止竞争对手的机会。中国企业，如汉弘和雅图，可能将此视为获得西方水平知识产权的捷径——尽管以色列的监管机构可能会阻止这一点。像小森、Adphos、Fiery、BW Papersystems 和 Harrison Bruno这样的供应商——所有这些都高度曝露——可能会推动联合控制或收购以保护其沉没成本。或者，他们会购买特定的专利来防止它们落入竞争对手手中。

然后是由员工驱动的选项。

管理层收购？在这个阶段，融资几乎是不可能的。更有可能的是人才流失。对于任何买家来说，真正的风险在于一旦外壳崩溃，最优秀的工程师四散而去。然后你就只剩下专利和一个空壳。客户是另一个被遗忘的利益相关者。令人惊讶的是，对于那些购买了兰达印刷机的客户，讨论得如此之少。高昂的能源成本、不确定性、专业化的操作人员——在没有服务保障或未来的情况下，他们还能继续运行这些机器多久呢？一些业主已经开始裁员。其他人则说，如果支持瓦解，将封存机器。在这里，另一种选择可能是服务剥离：第三方介入处理备件/维修，而不触及研发/知识产权。这样，领域仍然存在，但技术本身就终结了。

政治和地区风险也不能被忽视。

以色列的战争和不稳定可能会让外国买家犹豫。一些政府可能会施压，要求以“友好”方式拥有（惠普、富士胶片），以防止以色列的知识产权落入“不友好”的手中。

严峻的财务现实是，FIMI的8000万美元可能仅仅是一个“引路者”，目的是推动流程的进展。隐藏的负债——诉讼、保修索赔、供应商合同——可能很快消耗掉这一价值。如果债权人收回的不到一美元中的10美分，而有担保的贷方和律师优先分得一杯羹，法官很可能会裁定清算是唯一的出路。

那么，这让我们处于什么位置呢？

我看到三条现实的路径：拆解和出售——建筑物、专利、机器——为FIMI或其他任何人实现快速利润的方案；惠普整合——如果价格合适，惠普利用纳米印刷技术超越Indigo的弱点；或者稻草人路线——FIMI做脏活，清理债务，之后交给惠普、富士胶片、小森，随便谁。大家对着镜头微笑。其他的呢？大多是噪音。然后还有一个令人不安的真相：有时候收购就是为了扼杀技术。惠普或其他OEM会不会花1亿美元彻底埋葬纳米印刷技术？别排除这种可能性。

距离Landa考虑以20亿美元估值上市还不到几年。今天，法院能批准一项让债权人能收回每美元10美分的协议就算幸运了。这就是曾经强大的企业如今的跌落程度。

很快我们就会知道。激动人心的时刻——除非你是债权人、供应商，或者在运转印刷机的客户。